关于原糖支撑的猜想

　　来源：沐甜科技

　　这段时间从印度出口的传闻直至政策落地，原糖期货下跌了约130个点，3月合约在17.5美分/磅附近获得支撑。

　　近期不少机构下调了印度本榨季的糖估产，目前预估区间在2700-3000万吨（大部分在2700-2800万吨），并且印度食糖销售价格政策又在考虑上调中，该国政府在这个时间点允许出口100万吨糖较为出乎意料，毕竟前期市场基本上都是把印度出口的可能性放到今年二季度的贸易流预测中。目前看，印度的100万吨出口，加上巴西本榨季尾声高出预估的产量，将使得3月份巴西糖厂25/26榨季开榨前有充足的贸易流供应，比去年大部分时间都宽松。

　　价格方面，印度出口的消息支撑国内糖价上涨后，主产邦马哈拉施特拉邦糖厂的出口平价大约在450-460美元/吨，考虑到白糖升水（3月/3月）约为77美元/吨，折算为原糖价格约为17美分/磅，这应该可以看作近期原糖价格的一个重要支撑。

　　另一个重要支撑将取决于巴西含水乙醇价，近期已经上涨至15美分左右，考虑到原糖生产最大化需要至少对乙醇保持1.5-2美分的升水，即使市场对25/26榨季的估产仍存有很大的分歧，从目前的糖醇价差推测原糖价格跌至16.5-17美分/磅时巴西糖产量还会进一步下调，并且这个指标将在后期随着乙醇价格波动，关注巴西汽油乙醇混合比例上调至30%的政策落地情况及对乙醇价格的支撑。