特朗普，突遭警告！

　　特朗普的关税威胁，遭到多方警告！

　　日前，全球知名通信厂商住友电工的负责人表示，特朗普提议对墨西哥征收的关税将相当于“扼杀”美国自己，并可能迫使相关生产转向东南亚。

　　资管巨头先锋领航警告称，关税可能对经济增长产生负面影响，这具体取决于关税的规模和分布。全球最大债券基金太平洋投资管理公司（PIMCO）也表示，在关税增加、预算赤字因预期减税而扩大的情况下，预计今年美国经济增长可能会放缓，通胀则会上升。PIMCO还预计，美联储准备“在可预见的未来”维持利率不变，甚至可能提高借贷成本。

　　近日，在达沃斯世界经济论坛年会上，多名欧洲政要也对美国总统特朗普近期威胁对欧盟出口美国的商品加征关税表示担忧。欧盟委员会贸易委员东布罗夫斯基斯表示，欧洲将以对等方式作出回应。

　　多方对特朗普关税发出警告

　　本周，日本知名企业，大型汽车线束制造商、光纤电缆制造商住友电工的负责人警告称，美国总统特朗普提议对墨西哥征收的关税将相当于“扼杀”美国自己，并可能迫使相关生产转向东南亚。

　　据英国金融时报消息，住友电工总裁Osamu Inoue表示，特朗普威胁对墨西哥商品征收25%的关税，将对美国供应商造成更大的伤害，这些供应商占墨西哥汽车零部件投资的近三分之一。据了解，住友电工为大众汽车、丰田汽车和Stellantis等公司生产零部件。

　　当地时间1月20日，美国总统的特朗普宣布，将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税。“我认为（美国政府）这是在勒死自己的脖子。”Osamu Inoue对此表示，“直到现在，许多公司都在墨西哥设立生产基地，生产出的东西运往美国，因此，如果这条供应链断裂，将会产生巨大影响。”

　　墨西哥是世界第四大汽车零部件出口国，年汽车零部件出口总额达1260亿美元，占美国此类产品进口额的42%。该国专门生产电缆、安全气囊和电动汽车电机等劳动密集型零部件。据墨西哥全国汽车零部件行业协会称，美国企业在该国的投资几乎占了该行业投资的30%。

　　由于劳动力便宜且靠近美国，墨西哥已成为住友电工和其他线束制造商的重要生产中心，但特朗普可能会使这一趋势松动。如果特朗普最终真的对墨西哥征收关税，住友电工和其他供应商可能会将更多的生产转移到越南和菲律宾等东南亚国家。

　　日前，德国汽车制造商大众汽车集团也警告称，美国新任总统特朗普提议对从墨西哥进口的产品征收关税，将对美国消费者和国际汽车业造成“有害影响”。大众集团汽车发言人称：“大众集团汽车重视合作和公开对话，并期待继续与美国政府保持长期和建设性的合作伙伴关系。”两位知情人士透露，大众汽车集团一直与特朗普政府就关税问题保持密切联系。

　　大众汽车集团位于墨西哥普埃布拉的汽车厂是墨西哥最大的汽车厂，也是大众汽车集团最大的汽车厂之一。该工厂于2023年生产了近35万辆汽车，包括旗下品牌捷达、途观和Taos的车型，并全部出口至美国。Stifel分析师估计，如果美国对从墨西哥进口的汽车征收关税，大众汽车集团在美国销售的65%的汽车将不再具有竞争力。

　　另外，在1月22日的达沃斯世界经济论坛年会上，多名欧洲政要对美国总统特朗普近期威胁对欧盟出口美国的商品加征关税表示担忧。欧盟委员会贸易委员东布罗夫斯基斯表示，欧洲将以对等方式作出回应。“如有必要，我们准备捍卫我们的价值观以及我们的利益和权利。”他说，欧洲官员正在与美国同行商谈，试图找到关税问题的“务实”解决方案。如果欧美经济关系受损，全球经济增长可能会受到影响。

　　欧洲央行行长拉加德表示，预计特朗普的关税政策将“更具选择性，更有针对性”，欧洲必须“做好准备”。通过减少从欧洲进口来“加强”美国制造业的替代理论值得商榷，最终“成本将转嫁给消费者”。

　　西班牙首相桑切斯表示，贸易战是一种零和博弈，“我认为贸易战不符合任何一方利益，无论是美国还是欧盟。”

　　资管巨头：小心美国通胀风险

　　关税导致的通胀问题，也引发不少大型机构的关注。本周， 贝莱德、先锋领航和太平洋投资管理公司（PIMCO）三家全球资管巨头，接连对美国通胀风险发出警告称，在通胀难降且政府债务水平攀升的背景下，预计美国国债收益率将持续位于高位，美联储降息步伐放缓，或使得美股走势承压。

　　全球最大的资产管理公司贝莱德在本周的一份报告中指出，美国通胀顽固颇为罕见，叠加持续位于高位的政策利率以及不断走高的美国政府债务水平，意味着一种脆弱的平衡，支撑着投资者对长期债券的需求。贝莱德预计，在通胀上升和政府债务水平上升的双重影响下，美债收益率将继续攀升。该公司看空长期政府债券，预计10年期债券收益率将继续升至5%以上。

　　贝莱德CEO拉里·芬克表示，“我们必须意识到巨大的通胀压力，根据形势发展，可能会出现通胀导致利率大幅上升的情况。这将对股市产生非常负面的影响。”他表示，如果通胀再次大幅加速，10年期美债收益率有可能重新测试5%的水平，甚至达到5.5%。如果发生这种情况，预计这将“震惊”股市。

　　全球第二大资产管理公司先锋领航在最新发布的一份固定收益展望报告中也表示，预计美国“通胀（回落）进程将停滞”，衡量价格压力的核心指标将维持在美联储2%的目标水平之上，并在2025年的大部分时间内维持在2.5%以上。

　　先锋领航指出，特朗普和共和党政府实施的贸易和移民政策，可能会使情况进一步复杂化。报告称，“虽然我们的基本预期是积极的，但我们强调，新政府造成的不确定性将对国内外的增长、通胀和货币政策产生更广泛的潜在结果。”先锋集团警告称，关税可能对经济增长产生负面影响，这具体取决于关税的规模和分布。“地缘政治报复可能会增加商业不确定性，进一步抑制经济增长。”该资管巨头补充称。

　　全球最大债券基金太平洋投资管理公司（PIMCO）公共政策主管Libby Cantrill和经济学家Allison Boxer在一份报告中认为，特朗普政策对通胀和经济增长的影响将取决于其范围和顺序。但在关税增加、预算赤字因预期减税而扩大的情况下，该机构仍预计今年美国经济增长可能会放缓，而通胀则上升。“根据我们的基本预测，我们预计2025年美国核心通胀率将小幅上升约0.2至0.4个百分点。对经济增长的负面影响可能也会类似。”PIMCO称，在通胀反弹的背景下，预计美联储将长期维持利率不变，甚至可能进一步加息。

　　PIMCO首席投资官丹·伊瓦斯钦表示，预计美联储或将继续维持利率不变，直到“数据或政策方面出现更多迹象表面其可以进一步降息”。伊瓦斯钦认为，尽管加息并非其基准预期，但确实是有可能发生的。根据最近的几项调查显示，作为先行指标，消费者的通胀预期有所上升。而如果美债收益率进一步走高可能对股市造冲击。“股票和债券的相对吸引力（估值）存在较大差距，如果后续债券收益率进一步走高可能导致美股下挫。”

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