1月份CPI增速温和回升，“两新”政策扩围消费需求回暖

　　21世纪经济报道记者周頔 北京报道

　　2月9日国家统计局发布的数据显示，2025年1月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点，环比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.7个百分点；全国工业生产者出厂价格（PPI）和购进价格同比均下降2.3%，降幅均与上月相同，环比均下降0.2%，PPI降幅比上月扩大0.1个百分点。

　　自2024年8月以来，我国CPI连续4个月同比走低，环比增速则为0或负值，2025年1月份CPI同比与环比明显有所回升，与此同时，扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，1月份环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。

　　消费品以旧换新对汽车价格形成支撑

　　东方金诚研究发展部总监冯琳向21世纪经济报道记者表示，1月份CPI同比涨幅扩大，主要源于春节错期影响，2025年春节为1月29日，2024年春节为2月10日，在春节错期效应下，食品、服务价格同比涨势加快，此外近期国际油价、金价也较快上行，共同推高了CPI涨幅。

　　冯琳表示，春节期间居民旅游出行和文娱消费需求大幅上升，带动机票、交通工具租赁费、旅游、电影及演出票价格分别环比上涨27.8%、16.0%、11.6%和9.6%；另外，农民工返乡和需求增加影响下，1月份家政服务和美发价格环比涨幅也接近两位数。由此，1月份整体服务价格环比涨幅为0.9%，同比涨幅达到1.1%，较上月扩大0.6个百分点，影响整体CPI同比上涨约0.42个百分点。在工业消费品方面，1月份交通工具价格连续第二个月环比持平，同比降幅也略有收窄，体现出消费品以旧换新支持政策继续对汽车价格形成支撑。

　　不过，冯琳也指出，1月份CPI环比涨幅低于季节性，表明消费需求不足现象依然比较明显。这为后期政策面加大促消费力度提供了空间。

　　财信金控首席经济学家伍超明向21世纪经济报道记者表示，1月份CPI同比和环比增速均温和回升，而PPI均延续负增态势，前者主要源于春节错月支撑，后者则受到建筑业季节性停工的影响。

　　伍超明指出，春节建筑停工致PPI环比降幅扩大，同比降幅与上月持平。春节期间员工返乡、企业停工是主要拖累。分行业看，受房地产和基建项目季节性停工影响，建材行业价格环比普遍负增长；受国际原油价格上涨和国内“以旧换新”政策影响，原油链和汽车行业价格环比出现不同程度的上涨；但中下游行业价格环比多数负增长，显示出国内终端需求仍偏弱。

　　谈及对下阶段展望，伍超明预计2025年CPI约增长0.5%，呈温和回升态势。一是宏观政策着力点转向促消费、稳住楼市股市，将对居民消费和收入预期形成提振，核心CPI温和回升可期；二是受猪肉供给充足、油价面临回落压力影响，两者对CPI的拉动作用或较2024年回落；三是受国内房地产市场止跌回稳尚需时日、民营经济恢复面临外部制约影响，国内需求或仅温和恢复，年内低通胀格局难改。

　　伍超明同时谈到，财政更加积极和稳地产政策有望带动国内工业品价格温和回升，但原油价格受供应过剩影响面临回落风险，特朗普关税政策可能加剧中游行业供强需弱矛盾，加上稳地产政策对投资端的传导作用有限，预计2025年PPI约增长-0.9%，四季度增速有望转正。

　　“两新”政策扩围推动消费回暖

　　国家统计局发布的数据显示，2025年1月份CPI中的非食品价格环比增长0.6%。民生银行首席经济学家温彬向21世纪经济报道记者表示，该表现强于近10年同期平均的0.3%。今年春节提前至1月，且春节假期增加1天共8天。假期效应的带动下，居民旅游热情高涨，消费意愿上升，推动旅游、文娱、餐饮等服务消费放量，带动服务价格环比上升0.9%，涨幅较上月扩大0.8个百分点。

　　此外，温彬也谈到，春节期间居民消费热情较高，叠加新一轮以旧换新启动，交通工具、家用器具等耐用消费品价格表现好于季节性。而PPI中生活资料价格环比由上月下降0.1%转为持平，出现边际改善，也显示消费端的回暖对出厂价格有一定修复作用。

　　2024年底召开的中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年重点任务的第一项，提出“实施提振消费专项行动”“加力扩围实施‘两新’政策”等。1月5日，国家发展改革委、财政部联合印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，随后商务部等多部门相继推出了细化政策，部署家电以旧换新、汽车以旧换新、家装厨卫“焕新”等工作，并印发了《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》。

　　21世纪经济报道记者2月9日从商务部获悉，手机、平板、智能手表（手环）购新补贴工作总体开局良好。商务部全国家电以旧换新及手机等数码产品购新数据平台显示，1月20日0时至2月8日24时，有2009.2万名消费者申请了2541.4万件手机等数码产品购新补贴。

　　据中国银联监测数据，全国超6000家商户通过银联参与手机等数码产品购新补贴活动，产生补贴交易626.84万笔，销售金额约205.8亿元。第三方市场调查机构数据显示，购新补贴政策带动手机市场量额齐增，春节前一周，手机销售量、销售额环比分别上涨74%和65%，同比分别上涨30%和34%；春节期间，2000元以下、2000-4000元、4000-6000元价位手机销售量与上年春节假期相比分别同比增长10%、52%、108%。

　　温彬分析认为，加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的及时推出，叠加前期增量政策继续改善内需，或将进一步提振居民消费信心，推动消费需求持续回暖。