债转股纾困电投核能五年收益近乎翻倍 中国人寿举牌电投产融望打通退出途径

　　财联社3月19日讯（记者王宏）3月18日，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）公告称，认购电投产融增发股份并举牌电投产融。此次举牌是以资产置换的形式实现的，以中国人寿持有的国电投核能有限公司（以下简称“电投核能”）26.76%的股权认购电投产融增发的股权，不存在资金支付。

　　此前在3月15日，电投产融也发布详式权益变动报告书，对外披露了上述交易。

　　值得注意的是，2018年中国人寿以80亿债转股纾困资金的形式进入电投核能，帮助其偿还债务。最新的数据显示，电投核能最新资产评估值为571.23亿元，持股26.76%的中国人寿持股价值达到了152亿。短短五年时间，收益近乎翻倍。专家指出，中国人寿这种纾困形式是一种较为成功的运作，是保险类长期资金值得借鉴的运作方式。

　　资产置换实现电投核能上市

　　本次举牌的交易方式十分特别。公告显示，此次交易方式为中国人寿以其持有的电投核能26.76%的股权作为认购电投产融增发的股权，不存在资金支付的情况。

　　为何中国人寿能以电投核能股权认购电投产融股权，从而不存在资金支付的情况？这涉及到电投产融此前披露的重大资产计划。

　　今年3月12日，电投产融发布《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》（以下简称“报告书”）。报告书显示，电投产融拟收购电投核能100%股权。具体来看，置入资产为电投核能100%股权，拟置出资产为电投产融所持的国家电投集团资本控股有限公司（以下简称“资本控股”）100%股权。

　　股权结构显示，电投核能由国家核电技术有限公司和中国人寿分别持股，持股比例分别为73.24%、26.76%。

　　中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁对财联社记者表示，从资产板块的属性看，此次电投产融置入的是能源业务板，置出的是金融与资本管理业务板块，表明能源类央企及其子公司更加注重守牢实体经济根基，通过国有资本布局优化与结构调整，进一步聚焦核电、火电、新能源等主责主业，从而增强核心功能和提升核心竞争力。

　　这笔资产置换计划酝酿已久，最早可追溯到2024年10月6日，彼时电投产融发布停牌公告，拟筹划重大资产重组。值得一提的是，倘若电投核能上市成功，国内核电三巨头将会师A股。2015年、2019年，中国核电、中国广核先后挂牌A股，最新市值分别为1954亿元、1858亿元。

　　五年持股增值91%的投资

　　上述报告书还首次披露了电投核能的资产评估价值。根据相关资产评估报告，以2024年9月30日为评估基准日，拟置入资产即电投核能100%股权的评估价值为571.23亿元，增值率105.88%，交易价格571.23亿元。

　　电投核能曾用名为中电投核电有限公司（简称“中电核”）。2018年12月4日，中国人寿与国家电投在北京签署中电核债转股增资协议，中国人寿出资80亿元对中电核进行增资。

　　值得注意的是，上述增资是落实《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》、《关于市场化债转股的指导意见》等系列文件精神。增资款用于偿还债务，助力企业降负债去杠杆。

　　报告书显示电投核能最新资产评估值为571.23亿元，以持股比例为26.7596%来算，中国人寿对电投核能股权评估值为152亿。据财联社记者粗略估算，这意味着五年时间内，中国人寿对电投核能的投资收益近乎翻倍。

　　“整体看中国人寿这种纾困的形式，是一种比较成功的运作。作为金融企业，中国人寿最初以债转股的方式阶段性持有实体企业的股权，到现在又能够正常的退出，获得上市公司的股份，是保险类长期资金值得借鉴的运作方式”，吴刚梁还表示。文章来源：财联社原标题：债转股纾困电投核能五年收益近乎翻倍，中国人寿举牌电投产融望打通退出途径