引导资金投向优质企业股票 自由现金流主题基金大扩容

　　◎记者 赵明超

　　自由现金流良好的优质企业股票有望迎来更多增量资金的关注。中国证监会官网显示，首批12只中证全指自由现金流ETF已经上报，此前中证800自由现金流指数、国证自由现金流指数、沪深300自由现金流指数等均迎来相关产品布局。在业内人士看来，自由现金流主题基金大扩容，为投资者长线配置A股市场提供了新型优质工具，有助于引导资金投向优质股票。此外，近期也有相关主动权益类基金上报。

　　首批12只中证全指自由现金流ETF上报

　　证监会官网显示，3月18日，南方基金、华安基金、大成基金、华泰柏瑞基金、博时基金等12家基金公司集中上报了中证全指自由现金流ETF，这也是首批上报的中证全指自由现金流ETF。

　　中证指数公司官网显示，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。截至3月18日，该指数前十大权重股为美的集团、中国海油、中国神华、五粮液、中远海控、陕西煤业、中国铝业、中煤能源、中国动力、云天化，涵盖多个行业。

　　自由现金流主题基金阵营不断壮大

　　今年以来自由现金流主题基金阵营不断壮大。证监会官网显示，截至3月19日，业内上报的自由现金流主题基金数量已达到36只，其中34只基金是今年上报的。总的来看，相关产品线不断完善，涉及沪深300自由现金流指数、国证自由现金流指数、中证800自由现金流指数、富时中国A股自由现金流聚焦指数等。

　　从上报的基金类型来看，既有ETF，也有场外指数基金，还有部分主动权益类基金。3月17日，南方基金上报了南方自由现金流精选混合基金。3月13日，万家基金上报了万家自由现金流量化选股股票基金。

　　据了解，未来还有更多自由现金流主题基金上报。去年11月，除了沪深300自由现金流指数，中证指数公司同时发布了中证500自由现金流指数和中证1000自由现金流指数。此外，今年2月底，中证指数公司发布了中证香港自由现金流指数和中证港股通自由现金流指数。这些自由现金流指数目前尚无产品布局，后续值得期待。

　　或成资金新一轮布局重点

　　目前已有两只自由现金流ETF成立，包括华夏国证自由现金流ETF、国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF，发行规模分别为6.94亿元、14.31亿元。这两只ETF均于2月27日上市，上市后规模快速增长。据Choice测算，截至3月18日，华夏国证自由现金流ETF规模实现翻倍，增至15.72亿元，国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF规模也增至23.28亿元。

　　自由现金流主题缘何受到投资者的追捧？华宝证券研报认为，自由现金流能相对真实地反映企业的财务健康状况与盈利能力。随着投资者越来越注重稳定的复合回报，高质量、可持续提供高股息的公司变得更有价值。自由现金流作为稳定红利产生的前提，和其他分红和派息指标相比，不受会计方法的影响，受到操纵的可能性较小，或成为市场资金的新一轮布局重点。

　　在华泰证券分析师林晓明看来，自由现金流主题基金聚焦财务质量良好的优质上市公司，有助于引导资金流向优质企业，促进实体经济发展。同时，近年来，市场波动加大，投资者对于具备稳健投资属性的长线配置工具的需求旺盛。

　　从海外发展经验来看，美国市场自由现金流ETF于2016年开始发行，2023年以来，市场对自由现金流产品的关注度显著增加。其中，规模最大的美国现金牛100ETF已超过250亿美元。

　　“自由现金流充沛的企业更能响应鼓励分红与回购的政策，相关产品的密集上报或利于推动上市公司现金流质量的提升。”摩根资产管理中国指数及量化投资部总监胡迪认为，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，衍生出多类ETF产品。自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定的互补性。