大摩：维持中信证券“与大市同步”评级 目标价21.2港元

　　摩根士丹利发布研究报告称，维持中信证券（06030）“与大市同步”评级，目标价21.2港元。中信证券跨境业务将继续成为战略重点。为投资者衔接在岸及离岸市场的机会并管理风险是中信证券的重要策略，这一领域的需求不断增长，进入门槛高，附加价值差异化，并可能产生更高的投资回报率。

　　大摩认为，尽管环球经纪商在香港已建立了较多的特许经营权，但在岸业务普遍缺乏实力，而只有少数国内经纪商具有提供此类复杂服务的能力。因此，大摩相信跨境服务将创造高股本回报，以配合其增值。今年上半年，中信证券20%的收入来自境外，其中30%来自非中国客户，显示其仍有显著的增长空间。

　　该行相信，资本市场互联互通的深化将推动中国长期规则制定取得更大进展。若国内投资者的全球多元化需求持续增长，而一旦工业和房地产周期到来，在岸市场也可能对全球投资者更具吸引力如预期，将在2025年下半年触底。另外，中信证券在跨境产品方面已占有一席之地，大摩预期集团会在这方面投放更多资源。