刘云龙：养老金的改革背后是金融改革、财政改革

专题：中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2024》发布式

　　12月26日金融一线消息，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2024》发布式在北京召开。北京工商大学中国养老金融研究院研究员刘云龙出席并参加学界研讨“企业年金发展20周年与改革路径”。

　　刘云龙指出，养老金的每一次改革实际上和金融的改革是分不开的，它背后是金融改革，是财政改革。

　　从历史来看，刘云龙认为有“三化”：第一个是信托化，信托化就是区别于契约模式；第二个是基金化，基金化就是要通过Fund的方式，就是基金积累；第三个叫税优，税优是发挥激励作用。

　　刘云龙提出了五个推动力。

　　首先，养老金融是第一推动力。中国任何的发展最为直接的是政策，养老金融在去年金融工作会议上被提起来，要把国家的政策再往下面落实。养老金是一个金融的支柱、金融的基石，呼吁在合适的时机成立养老金的金融或者养老金监管局，应该独立把这个长期资金管到位。

　　第二个建议是长期经济增长，中国的问题一定是要在长期经济增长当中得到解决。保险资金、养老资金能够起到长期资金的作用，所以要构建一个长期资金、长期投资，长期经济增长的逻辑体系，这个时候养老金才有大希望。养老金投资要着眼于推动中国的长期经济增长。

　　第三个是税优。税收的制度结构非常重要。我国的税收体系和美国、英国有很大的差别，我国并不是所得税制，而是所得税+流转税，在这个税制体系下，税收的激励衰弱了。

　　第四个要讲金融的发展。从目前讲，完全的低利率很难，所以要从低利率走出来，进行股权投资，股权投资再往下讲应该是产业基金的投资和全球化的投资，这两块还是比较重要的。目前国际化投资比较难，就应该要放开一个，就是在产业基金投资方面引导实体经济。

　　第五个是基金经理要落实到投资管理人。投资管理人不仅要看学历、看知识背景，很重要的是要懂负债、要懂资产。在保险行业还是要选有理念的基金经理，不仅是作为一种考核机制，我们作为从业人员可能都需要有长期的投资文化，来滋养、培育这样的人。

　　“做好企业年金的发展同样是一个生态。”刘云龙说。