从2023年“8·27新政”到2024年新“国九条”，再到“9·24”新政，A股资本市场正经历翻天覆地的变化。2024年是产业资本运作大年，涉及回购、增持、分红、并购重组的政策密集出炉，产业资本积极向上的举措，在提振市场信心、推动市值管理、提升市场流动性等方面发挥着举足轻重的作用，为A股市场注入“强心剂”。本文为《2024年A股画像》公司篇。
2024年以来，上市公司现金分红意愿和能力显著提升，分红稳定性、持续性、可预期性明显增强，投资者回报水平不断提高。按照除权除息日统计，截至12月27日（下同），2024年A股分红2.39万亿元，创历史新高。建设银行分红金首次突破千亿元，工商银行分红连续3年超千亿元。2024年连续三年未现金分红的“铁公鸡”数量占比创近3年最低水平。
1． 分红率创历史新高
2023年度A股上市公司分红率创历史新高，达到39.65%。随着分红新规的落地，2024年度A股公司分红率有望刷新历史纪录。
2024年披露股东回报规划且锁定最低分红率公司数量创历史新高，超百家公司规划3年分红率不低于30%，数量创历史之最。
2． 中期分红爆发式增长
2024年中期分红公司数量显著增加，共有超千家公司参与中期分红（含重复公司），中期分红总额超过6700亿元，金额接近过去4年同期的总和。
其中半年报分红公司数量达到705家，分红金额5814.44亿元，数量及金额均增加1.5倍以上。三季度分红公司316家，分红金额861.74亿元，数量及金额分别增加4.02倍、3.76倍。一季度分红公司数量共有15家，上一年仅有5家。
除中期分红外，2024年以来发布不定期分红预案公司数量大幅增加，仅12月份以来就有10余家公司，包括宁德时代、国元证券等。
2024年A股上市公司回购热情高涨，全年完成回购超过1650亿元，回购金额创新高。
1． “市值管理”类回购数量创新高
据数据宝统计，2024年发布“市值管理”类回购预案公司数量达282家，创历史新高。目前已完成回购金额259.26亿元，较上一年增加30%以上。
另外，完成注销的回购多达122笔，涉及公司117家，数量创历史新高。
2． 硬科技大公司加入回购大军
2024年9月21日，贵州茅台发起回购预案，这是公司上市20余年来首次发起的回购。
除贵州茅台外，不少大公司纷纷参与回购。截至2024年12月27日，近5年内首次实施回购且市值超百亿的硬科技公司数量占比显著超过上一年，其中市值超百亿的电子公司数量占比9.28%，是上一年的2倍多，市值超百亿的计算机公司数量占比7%以上，回购金额占比是上一年的3倍。
具体来看，市值超千亿的金山办公、中微公司回购金额均超过1亿元；市值超400亿元的中国长城、润和软件分别回购0.44亿元、1.52亿元。
3． 回购专项贷款使用率大幅上升
2024年，177家公司披露用于“股票回购”的专项贷款信息，涉及金额上限超过330亿元，牧原股份、海康威视、温氏股份贷款金额上限均位于10亿元以上。其中，11月有82家公司（含重复）发布回购预案，资金来源含回购贷的公司超过55家，占比65%以上。
4． 回购融资比接近60%
2024年以来，随着一级市场融资收紧，回购融资比（回购/融资）大幅提升至60%左右，刷新历史纪录。若纳入港股，2024年A股+港股的回购融资比超过90%。
2024年5月，证监会发布并实施《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及配套规则，进一步加强了对减持行为的约束，上市公司的增减持行为发生重要转变。
1． 大股东增持数量创2019年以来新高
2024年上市公司减持金额断崖式下降，按照变动截止日计算，大股东合计减持151.56亿股，减持金额合计1664亿元，减持股份数量和金额均创近10年最低。
与之相对应的是，2024年大股东增持股份数量创2019年以来新高，接近120亿股，增持873.88亿元，增持金额与减持金额比值创2018年以来新高，达到0.53倍。
2． 23股大股东连续3年增持且不减持
据数据宝统计，自2022 年至2024年，大股东连续3年进行增持的138家公司中，有23家公司大股东连续3年未减持，这些公司大多以行业龙头为主。
上述23家公司中，2022年至2024年增持金额前5的公司分别为中国平安、中国移动、山东钢铁、伊利股份及华工科技，其中中国平安增持金额合计超过百亿元，中国移动增持金额合计超过30亿元。
并购重组是2024年资本市场的“重头戏”。2024年以来，共有206家公司（去重）披露最新重大重组进展，数量创2020年以来新高；其中，125家公司为2024年首次披露重大重组事项，较上一年增加16家。
1． “横向整合”类并购占比创近5年新高
按照首次披露日计算，2024年以来，以“横向整合”为目的的并购重组案例数量占比创近5年新高，超过30%，占比居各类型之首。以“战略合作”为目的的并购重组案例数量占比大幅下降至11.27%，较行一年下降20个百分点以上。
2． 科技并购数量创2020年新高
聚焦于半导体、电子元器件、人工智能、信息技术等“硬科技”领域的并购重组事件，是资本市场关注的焦点。按照最新披露日计算，以参与主体或交易标的属于科技公司的案例来看，2024年共有68（含重复）起科技领域并购案，数量创2020年以来新高。按首次披露日计算，2024年共有39起科技并购案，数量超过上一年。
按首次披露日计算，2024年非科技企业跨界并购科技企业的案例共有19起，数量创近5年新高。比如，友阿股份、双成药业、哈森股份、汇绿生态等公司作为竞买方，定增收购半导体、电子元器件公司。
3． “蛇吞象”式并购接连涌现
海尔生物公告吸收合并上海莱士，宏创控股公告收购山东宏拓。“蛇吞象”式并购是并购重组回暖的一大缩影。按照最新披露日统计，2024年上市公司为竞买方，且交易标的总价值超过上市公司净资产1.3倍（截至2024年三季末）的案例数量创2021年以来新高。
中国船舶吸收合并中国重工（维权）100%股权，前者净资产500亿元以下，后者净资产超过800亿元。
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