从高回报到离职潮，海外VC合伙人开始出走

　　每经记者 姚亚楠    每经编辑 肖芮冬    

　　在风险投资行业中，新手投资者的跳槽颇为常见。而高级管理者尤其是风投公司合伙人往往享受着丰厚的薪酬和潜在投资回报，变动并不频繁，甚至被视为一份终身职业。然而，在2024年，这一情况有所变化。

　　近日，彭博社报道称，海外多位投资人开始从知名机构离开，包括红杉资本、Andreessen Horowitz等，业内人士观察到投资机构合伙人离职的上升趋势已经持续了一段时间。究其原因，市场环境的变化、风险投资机构角色的转换等可能是主要影响因素。

　　高管的离职并非消极信号。有投资人表示，行业结构的调整为新晋管理者提供了机会，一些知名人物自立门户推出新基金，不过募资竞争相当激烈。PitchBook数据显示，2024年9家风投机构占据了全行业募资总额的50%，而所有新兴基金共筹得14%的资金。

　　风投机构合伙人通常被视为一份终身职业，然而在2024年，这一情况有了变化。据外媒报道，多名投资者开始从著名机构离职或被迫离职。仅在上个月，Matt Miller宣布在红杉资本（Sequoia Capital）工作十多年后离职；Lux Capital的普通合伙人Bilal Zuberi则开始筹建一个新基金；Andreessen Horowitz的普通合伙人Sriram Krishnan也从该机构离开。此外，今年还有一些资深风投人士退出日常工作或者转换公司。

　　风险投资家Rick Zullo注意到，过去几周，几乎每天都会听到来自这些数十亿级基金高管离职的消息。有业内人士同样观察到，自去年以来，风险投资行业的人才流动有所增加，近几个月更是加速了。

　　新手投资者的跳槽在风险投资行业中颇为常见，但高级投资者通常享受着优厚的薪酬和潜在的巨额投资回报，变动并不频繁。对于当下正在发生的这一变化，外媒分析称当前创业投资市场环境的变化、风险投资机构角色的转换等，可能是影响风险投资行业高管变动的主要因素。

　　NEA公司的执行主席Scott Sandell表示，当前的募资难度无疑比2021年要大得多，市场的低迷迫使风险投资公司做出一些艰难的决策，在某些情况下，不得不与表现不佳的合伙人分道扬镳。早期投资公司Hustle Fund联合创始人Eric Bahn同样表示，“当资金流动不再那么容易或顺畅时，自然会对合伙关系产生压力测试。”

　　Zullo分析称，这些离职主要可以分为两类：一类是那些真正的高手、表现卓越的投资者，他们对风险投资逐渐转向资产管理的这一趋势感到厌倦，因此选择离开；另一类则是疫情期间零利率环境下入行的投资者，他们因缺乏实战经验被淘汰了。

　　高管的离职可并非是消极信号，他们创立新公司如果募资成功对行业来说可能是好消息，有望改变未来行业的运作方式。General Catalyst的前合伙人Ken Chenault Jr．刚刚启动了6200万美元早期基金Benchstrength。他认为，行业结构的调整事实上为新晋管理者提供了机会。巨型基金崛起之下，许多投资人开始创建更小、更灵活的公司。

　　不少知名投资人开始自立门户，据知情人士透露，投资人Volpi从Index Ventures的投资岗位退下来之后，与合作伙伴创立了早期基金Hanabi Capital。今年早些时候，Kurzweil与前Andreessen Horowitz合伙人Kristina Shen等共同启动了一只3.5亿美元的早期基金Chemistry。此外，其他正在筹建新基金的还有前红杉资本的Miller，他的新公司将主要关注欧洲创业者。据媒体报道，Zuberi也在计划筹建一只投资于人工智能的基金。

　　外媒报道称，2025年预计将有更多新基金开始募资，但竞争十分激烈。Bahn认为，即使有前东家的支持，对于首次创建基金的投资者而言，募资过程可能仍然充满挑战与困难。

　　从数据来看，LP更愿意将资金交给那些已经证明自身能带来回报的知名公司。PitchBook数据显示，2024年9家风投公司占据了全行业募资总额的50%，而所有新兴基金总共筹得14%的资金。