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界面新闻记者 | 纪瑶
近年来，中国金融高水平对外开放取得积极进展，金融服务业市场准入大幅放宽，从股票、债券、衍生品及外汇等多渠道为全球投资者提供更多便利。
近日，中国证监会修订发布《香港互认基金管理规定》，宣布香港互认基金内地销售比例限制由50%放宽至80%等措施。业内认为，此举将给投资者带来更多元的全球配置机会，也有利于吸引更多大型跨国资管机构进入中国市场。
国际领先金融机构摩根士丹利自20世纪90年代开始就已进入中国市场，目前，摩根士丹利已在中国构建了包括证券、商业银行、公募基金、期货公司和人民币私募股权基金等多元化商业平台构架。
摩根士丹利投资管理是摩根士丹利集团中负责投资管理的业务板块，其在全球资产管理领域已拥有近50年的积淀， 截至2024年三季度末，其全球资产管理规模已达1.6万亿美元，拥有超过1300名专业投研专家，足迹遍布全球24个主要市场，产品线涵盖高度确信股票、主动型固定收益与流动性、另类投资、定制策略方案四大领域。
近日，界面新闻专访摩根士丹利投资管理大中华区主管黄敏女士。黄敏女士拥有超过20年的全球金融市场经验，现任摩根士丹利投资管理大中华区主管，负责客户关系、境内资产管理业务等。
摩根士丹利投资管理大中华区主管黄敏
界面新闻：摩根士丹利是何时进入中国的？能否回顾一下在中国市场布局展业的过程？ 展业过程中，摩根士丹利在中国获得了哪些发展机遇和红利？
黄敏：摩根士丹利自20世纪90年代就一直活跃在中国资本市场的最前沿。作为首批在中国内地开展业务的国际投行，摩根士丹利于1994年分别在上海和北京开设了办事处。1995年，摩根士丹利携手中国建设银行以及其他国内外合作伙伴，成立了中国国际金融有限公司（简称 “中金公司”），是当时中国内地第一家中外合资投资银行。
30年来，摩根士丹利共计帮助中国企业在全球股票资本市场融资4，768亿美元，债权融资6，497亿美元，助力中国客户在全球资本市场融资超1.1万亿美元，另外参与中国相关的并购项目交易总额超过6，204亿美元*。
目前摩根士丹利已在国内实现了多元化的商业平台构架，包括证券、商业银行、公募基金、期货公司和人民币私募股权基金等。其中，在资产管理领域，摩根士丹利投资管理早在2008 年就参股了摩根士丹利基金（前身为摩根士丹利华鑫基金），并在2023年完成全资控股，我们将为蓬勃发展的中国资产管理和财富管理市场提供更丰富多元的服务，也将充分利用逾40年的行业经验以及全球投资组合专长，帮助国内客户实现财务目标。（*截至2024年6月，数据来源：Thomson Reuters及 Dealogic）
界面新闻：中国金融市场持续扩大开放，您认为当前成效如何？“扩大高水平”开放是政府工作重点之一，从外资机构视角，如何理解“高水平”一词？如何看待中国资本市场的长期发展机会？让外资长期投资中国的关键点是哪里？
黄敏：中国一直是摩根士丹利开展业务的理想市场，我们也充分感受到了中国市场的开放和活力。 “高水平”对外开放包括稳步扩大制度型开放的举措，不断拓宽中国跨境投资的渠道，并提供更为健全完善的法律法规支持。
过去二十多年，我们看到中国资本市场发生了翻天覆地的变化：中国于 2001 年加入世界贸易组织（“WTO”），并在2002 年开始实施合格境外机构投资者制度，再之后股票市场与债券市场的互联互通陆续推出，再到近年来外资公募基金公司持续扩容，是中国资本市场双向开放的重要体现。
从全球配置角度看，中国资本市场可投资标的广泛且极具多样性，为国际资金提供了独特的投资回报来源。中国的股票市场和固定收益市场蓬勃发展，如今已经成为世界第二大资本市场。中国的股票市值在2002年约为 4600 亿美元，如今已经达到将近 12 万亿美元，是2002年的26 倍左右。从分散风险的角度，中国资本市场也为海外投资人实现多元资产配置提供了更多选择。
界面新闻：随着外资金融机构加快在华展业，对中国金融市场会起到怎样的作用？外资金融机构还将面临哪些新的机遇和挑战？
黄敏：一方面是“引进来”，外资金融机构将带来股东方的全球资源和经验，促进国内金融行业在投资理念、合规风控等方面的进一步探索。比如摩根士丹利投资管理协同摩根士丹利基金在多年的经营实践中形成了稳健的风险管理文化，设立了权责分明的风险治理机制，以及“三道防线”的风险管理模式。结合成熟的风险管理系统和流程，先进的模型和工具以及审慎和敏捷的风险决策机制，我们致力于保障客户的权益。
另一方面是“走出去”，中国已经成为全球投资者不容忽视的投资市场，外资金融机构能够结合在中国市场的实践经验，向海外传递来自国内市场的真实声音，增强外资投资中国的信心，同时通过专业的服务帮助世界各地的客户更好地投资中国。
对于资产管理公司而言，中国资产管理行业体量庞大、潜力无限，蕴含着巨大的发展机遇。根据摩根士丹利研究部的报告，预计到2030年，中国家庭金融资产将增长至419万亿人民币，2023-2030年的年均复合增长率达到7.7%，到2030年中国公募基金和银行理财产品的管理规模将分别达到56万亿元和45万亿元人民币，年均复合增长率分别为10.9%和8%，明显将为资产管理和财富管理行业带来增长机会。
为国内投资者提供更多的全球资产配置产品选择，是外资资产管理机构的重要优势和价值所在，跨境业务也成为领先国际资管机构的重要发展机遇。未来，我们也期待能够充分发挥外资机构的全球资源和经验，丰富跨境产品体系，增强境内外资源联动，完善投资服务，满足投资者日益多样化的海外投资需求，助力中国资本市场的高质量发展。
界面新闻：作为摩根士丹利投资管理在华的重要业务之一，摩根士丹利基金于2023年正式成为外资全资控股的基金公司，能否分享一些这一年多以来公司发生了哪些变化？如何发挥股东及自身特色更好地服务国内的投资者？
黄敏：2023年7月，摩根士丹利基金正式成为摩根士丹利投资管理全资控股的公募基金公司，摩根士丹利投资管理始终支持着公司的发展。近一年多来，摩根士丹利基金迈入了崭新的发展阶段，在团队建设、投研体系及产品线布局等方面都取得了积极的进展。
过去一年多，摩根士丹利基金吸纳了投研、市场、合规领域的多位业界人才，全面为公司注入新的活力。包括兼具全球化的投资视野和本土资产管理行业经验的总经理周文秱先生，他曾在中美资产管理和保险公司担任过多个高级管理职位，他将继续兼任首席投资官职务，持续强化公司投研能力。在市场条线，由刘欣（金麒麟分析师）先生出任首席市场官，他曾在华宝基金任常务副总经理。在合规条线，由毛慧女士出任督察长，她曾担任永赢基金的督察长。
在投研建设上，摩根士丹利基金全面完善了基金经理风格画像，使基金经理的风格刻画更加清晰，同时细致梳理了产品定位，明确存量产品的风险收益特征，也使基金产品与基金经理风格更加匹配，有利于投资风格的可持续。
在系列举措下，投资团队的业绩显著提升。根据银河证券数据，整体来看，截至2024年11月末，公司有4只产品过去一年业绩进入同类前1/10，8只产品进入同类前1/4，排名前列的产品数量比去年翻倍增长。主动权益、量化权益、固收团队多点开花：大摩数字经济A过去一年收益率达56.88%，同类排名第1，有望进击2024年度榜单；大摩ESG量化先行过去一年排名前20%；大摩优质信价纯债A过去一年同类排名前7%。
在产品线建设方面，摩根士丹利基金希望打造全面产品矩阵。近一年多以来，结合摩根士丹利投资管理的专业积累以及摩根士丹利基金的本土实践，公司全面优化了产品管理策略，包括清晰的产品线铺设路线图、产品生命周期管理等。
在完成外资全资控股后，摩根士丹利基金也积极发展跨境业务。依托于摩根士丹利投资管理近50年的全球投资经验和研究资源，和业内以被动型为主的QDII策略不同，摩根士丹利基金能够为客户提供量身定制的主动管理型QDII策略。随着全球投资者对中国资产需求的快速回升，公司也有信心为海外投资者提供合适的产品和专业投资建议。
“全球智慧，全心为你”是摩根士丹利基金全新的品牌理念，凭借公司多年的本土经验，以及摩根士丹利投资管理在主动投资、跨境投资、可持续投资和养老投资方面的全球资源和专业累积，摩根士丹利基金致力于帮助国内投资者挖掘具有独特性、前瞻性、可持续性的投资机会。
界面新闻：目前，摩根士丹利投资管理在中国内地的各项业务发展如何？未来在中国的发展战略和规划是怎样的？
黄敏：目前，摩根士丹利已在国内实现了多元化的商业平台构架，我们为离岸客户提供中国公开和私募股权、固定收益和房地产的投资服务。建立中国境内投资管理业务是整体策略的自然延展，包括于2008年参股、2023年实现全资控股摩根士丹利基金（前身为摩根士丹利华鑫基金），成立WFOE，以及设立私募股权业务。
摩根士丹利基金作为摩根士丹利投资管理在中国内地唯一的公募基金公司，于2023年正式成为摩根士丹利全资控股的基金公司，为个人及机构投资者提供多元化的投资管理服务。摩根士丹利基金已建立了固定收益、主动权益、量化权益、多资产组合等公募基金产品线，累计服务客户超600万，至今获得了包括“晨星奖”、《上海证券报》“金基金奖”在内的超70座行业权威奖项。全资控股后，摩根士丹利投资管理将摩根士丹利基金的注册资本从2.5亿元人民币扩充至6亿元人民币，增资幅度达140%。
此外，在中国境内，我们还设立了摩根士丹利海外投资基金管理（上海）有限公司，是摩根士丹利投资管理旗下一家为加入由上海市地方金融监督管理局所监督的合格境内有限合伙人计划（“QDLP”），于2018年7月在上海自由贸易试验区成立的外商独资企业。
摩根士丹利（中国）股权投资管理有限公司则是由摩根士丹利以及杭州工商信托股份有限公司共同投资设立，在中国境内从事人民币私募股权投资。目前正在管理三只人民币私募股权基金，管理规模超75亿元人民币。该等基金重点投资新能源、新材料、医疗健康、高端制造、新消费等行业。
借助摩根士丹利投资管理的全球投资及研究资源，我们积极努力的为国内各类客户提供更多元化的产品解决方案及专业服务，为客户创造更多的价值。中国市场对于摩根士丹利投资管理的全球布局非常重要，我们看好中国资产管理行业的机遇。在整个亚洲，摩根士丹利投资管理加大力度投资中国市场，希望能够为服务中国客户、为中国资管行业的成功作出贡献。
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